Opções de ações executivas: efeitos de portfólio Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: a compensação dos executivos dos EUA aumentou significativamente desde o início dos anos 90. Esse crescimento tem sido associado ao uso de mais pagamento de capital (como opções de ações e ações restritas) e menor dependência de salários fixos. Os críticos afirmam que o crescimento da remuneração do CEO reflete uma falha fundamental na governança. Tabelas fracas ou complacentes não conseguiram reinar em excesso gerencial. Na prática, os comitês de compensação determinam os contratos de remuneração dos executivos. Usando dados dos EUA de 2007 a 2012, mostro que os conselhos e comitês de compensação se tornaram cada vez mais independentes. Não encontro nenhuma prova de que os conselhos ou comitês de compensação que contenham afiliados (ou seja, diretores não independentes) estão associados a níveis mais altos de remuneração executiva. As causas da alta compensação dos EUA parecem residir em outros lugares - não com a falha dos comitês de compensação. Além disso, o estudo conclui que, em média, o pagamento executivo está positivamente correlacionado ao desempenho da empresa e ao tamanho da empresa. Os executivos das mulheres são pagos menos do que seus homólogos masculinos depois de controlar outros determinantes econômicos do pagamento executivo. A governança do pagamento executivo está mudando o post Dodd Frank. Eu mostro que o mercado de conselhos de compensação é dominado por relativamente poucos consultores de compensação que geralmente são contratados pelo conselho e não pela administração. Eu também mostro os resultados da votação obrigatória não obrigatória dos acionistas sobre a remuneração dos executivos (Say on Pay). Normalmente, os acionistas apoiam esmagadoramente os planos de remuneração dos executivos nas empresas SampP 500. Menos de 2 das resoluções de pagamento executivo falham. Este artigo está protegido por direitos autorais. Todos os direitos reservados. Artigo Dec 2013 Martin J. Conyon Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: A ponderação de probabilidade é uma das pedras angulares das teorias de decisão que acomodam preferências de jogo. Este artigo examina sua relevância para explicar o comportamento do exercício das opções de ações dos empregados. Caracterizamos a política de exercícios ideal para um empregado representativo com preferências de utilidade de Rank-Dependent Expected Utility (RDEU). Achamos que a estrutura RDEU leva a melhores previsões de padrões de exercícios empíricos. As implicações de nossas descobertas são duvidas: (1) a ponderação de probabilidade implica um aumento no custo das opções de ações para os acionistas (2) o comportamento do exercício do empregado - o sentimento implícito é afetado pelo risco e desempenho do mercado de ações da firma. Artigo janeiro 2015 Hamza Bahaji Jean-Franois CastaExecutive Stock Options: Efeitos de portfólio Os executivos compensados com opções de ações geralmente recebem subsídios periodicamente e assim por diante em qualquer data, podem ter uma carteira de opções de diferentes greves e vencimentos nas ações da empresa. A não transferibilidade e as restrições comerciais no resultado da empresa resultam em um executivo que enfrenta riscos irreparáveis. Empregamos preços baseados em serviços públicos para analisar os limiares de exercício ótimos para cada opção, valores de opção e custo das opções para os acionistas. Os efeitos de interação da carteira significam que cada uma delas difere, dependendo da composição do restante do portfólio. Demonstamos que o limiar de exercício de uma determinada opção pode ser descontínuo no momento em que a posição das opções na ordem do exercício muda. Em particular, o custo para os acionistas de um portfólio de opções é reduzido em relação ao seu custo calculado por opção. O modelo pode explicar uma série de observações empíricas - quais opções são atraentes para o exercício em primeiro lugar, como o exercício muda após uma nova concessão e um exercício precoce. Junte-se com Jia Sun e Elizabeth Whalley (WBS). Parceria de pesquisa Fdration des Banques Franaises Research InitiativeExecutivas opções de ações: efeitos de portfólio. Um seminário de Elizabeth Whalley Os executivos que recebem novas bolsas de ações por ano criarão uma carteira de opções com diferentes greves e vencimentos. Mostramos que, uma vez que os executivos avessos ao risco estão expostos a riscos irreparáveis por meio de restrições comerciais, seu comportamento de exercício e o custo das opções para os acionistas dependem do tamanho e composição das participações de opções restantes. Os efeitos do portfólio são importantes para o executivo, reduzindo o dinheiro exigido para o exercício e para os acionistas, reduzindo significativamente o custo (e a despesa contábil) das opções que fazem parte de uma carteira. As implicações do nosso modelo, para as quais as opções devem ser exercidas em primeiro lugar, e como o exercício pode ser induzido por novas subvenções, combinar conclusões empíricas recentes. Ignorar a composição do portfólio pode invalidar estimativas de limiares de exercício, inferências de tendência sobre características executivas (por exemplo, excesso de confiança) extraídas delas e exagerar os custos com os acionistas. Sobre a Dra. Elizabeth Whalley A Dra. Elizabeth Whalley é professora associada da Warwick Business School no Reino Unido. Seus interesses de pesquisa estão em finanças corporativas dinâmicas, em particular a aplicação de técnicas de avaliação de opções para contratos e decisões de investimento irreversíveis. Os projetos atuais incluem a avaliação das opções executivas de estoque (ESOs), incorporando a aversão ao risco e as interações entre várias opções, bem como o backdating do ESO, e o momento ótimo de controle de pragas e patógenos invasivos (aplicado à silvicultura), investigando o impacto das preferências gerenciais E subsídios do governo. Outras aplicações atuais de opções reais incluem as decisões estratégicas das empresas sobre o financiamento do R038D e sobre a preferência ao entrar em um novo mercado. No trabalho anterior, ela investigou a avaliação e cobertura de opções financeiras incorporando custos de transação. Seu trabalho foi publicado no Journal of Financial Economics, Mathematical Finance, Journal of Economic Dynamics and Control e Journal of Futures Markets. Compartilhe isso: O relatório Wellington Glean é patrocinado pela Universidade de Otago Wellington, o Instituto MacDiarmid de Materiais Avançados e Nanotecnologia, a Royal Society of New Zealand Wellington Branch e um particular. Copyright 169 2017 Glean Report. Omega Child WordPress Theme de Ruth Beran
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